Almanya’nın ikinci büyük bankası Commerzbank, İtalyan bankası UniCredit’in yaptığı son satın alma teklifini kabul etmedi. Bankanın Yönetim ve Denetleme Kurulları, yaptıkları ortak açıklamada, UniCredit’in Commerzbank hissedarlarına tatmin edici bir prim sunmadığını ve birleşme için sağlam bir stratejik plan ortaya koymadığını ifade etti. Yönetim ve Denetleme Kurulları, hissedarlara hisse takası teklifini reddetmeleri konusunda tavsiyede bulundu.
Commerzbank’ın CEO’su Bettina Orlopp, konuya dair yaptığı açıklamada, “UniCredit’in ‘birleşme’ olarak adlandırdığı durum, karlı iş modelimize ciddi müdahaleler içeren bir yeniden yapılandırma teklifidir. UniCredit’in stratejik planları oldukça belirsiz,” dedi. Denetleme Kurulu Başkanı Jens Weidmann ise, UniCredit’in olgunlaşmamış fikirlerinin ciddi riskler barındırdığını belirterek, “Commerzbank’ın güven ve sadakat üzerine kurulu müşteri ilişkilerini ve çalışan motivasyonunu tehdit ediyor,” değerlendirmesinde bulundu.
Piyasa Değeri Altında Teklif
15 Mayıs Cuma itibarıyla 34,56 euro olarak belirlenen satın alma teklifi, Commerzbank hisselerinin 36,48 euro olan piyasa fiyatının altında kaldı. Analistler, hisse senedinin ortalama hedef fiyatını 41,50 euro olarak belirlemişti. Commerzbank yönetimi, yalnızca yasal olarak zorunlu olan asgari bedele dayanan bu teklifi, şirket kontrolünü ele geçirmeye yönelik fırsatçı bir girişim olarak değerlendirdi. Ayrıca, teklifin duyurulmasından sonra Commerzbank hisselerinin her işlem gününde teklif değerinin üzerinde işlem gördüğüne dikkat çekti.
UniCredit Payını Artırıyor
Öte yandan, UniCredit, Commerzbank’taki hisselerini artırmak için hızlı adımlar atmaya devam ediyor. İtalyan bankası, Commerzbank hisselerinin yüzde 26,77’sini doğrudan elinde bulundururken, finansal araçlar aracılığıyla yüzde 3,22’lik ek bir hisse edindi. Böylelikle UniCredit, toplamda yüzde 29,99’luk bir paya ulaştı ve yüzde 30’luk zorunlu çağrı sınırının hemen altında kaldı. Ancak, banka, ek olarak yüzde 8,88’lik hisse için yapılan satın alma garantileriyle, oy haklarının toplamda yüzde 32,64’ten yüzde 38,87’ye yükseldiğini duyurdu. Mayıs ayının başında gönüllü satın alma teklifi sunan UniCredit, her bir Commerzbank hissesi için 0,485 yeni UniCredit hissesi önerdi. Banka, zorunlu çağrı yükümlülüğüne girmeden 16 Haziran’a kadar daha fazla hisse toplamayı planlıyor ve bu süreyi 3 Temmuz’a uzatmayı hedefliyor.
Avrupa Finans Tarihinin Büyük Girişimleri
UniCredit’in Commerzbank’ı bünyesine katma çabaları, Avrupa finans tarihinin en büyük devralma girişimlerinden biri haline geldi. Eylül 2024’te başlayan süreç, Mart 2026 itibarıyla 35 milyar euro değerindeki resmi teklif ile yeni bir aşamaya girdi ve bu durum, ekonomi yönetimleri ve küresel piyasalar tarafından yakından izleniyor. Avrupa finans piyasalarını etkileyen bu gelişme, Alman Federal Hükümeti’nin 2008 mali krizinden bu yana elinde tuttuğu Commerzbank hisselerinin bir kısmını satışa sunmasıyla başladı. Berlin yönetimi, hisselerin geniş bir yatırımcı grubuna yayılmasını planlarken, UniCredit beklenmedik bir şekilde hisselerin yüzde 4,5’lik kısmını tek başına satın alarak toplam payını yüzde 9’a çıkardı. Alman hükümeti, hisselerin tamamının bir rakip bankaya satılmasını “hatalı bir süreç yönetimi” olarak nitelendirerek UniCredit’in hamlesine sert tepki gösterdi.